福祉・介護業界における”サイレント M&A”の実態

2025年4月30日 2025年4月30日

Welfare Mergers and Acquisitions Center

〜静かに進む事業承継、その背景とリスク管理〜

近年、福祉・介護業界における M&A(企業の合併・買収)が急増しています。少⼦⾼齢化や⼈材不⾜、制度改定リスクを背景に、経営の持続可能性を⾼める⼿段として M&A を選択する事業者が増加。しかし、その⼤半は公にされず「サイレント M&A」として⽔⾯下で取引されています。
本記事では、福祉・介護業界特有の事情に基づき、サイレント M&A の実態、進め⽅、注意点まで詳しく解説します。

1. ⽔⾯下で進む M&A 案件が多い理由

福祉・介護業界では、M&A を「静かに」進めるべき理由がいくつも存在します。

📌 Point 📌
福祉・介護は「⼈」と「信頼」が資産のため、⾵評リスクに最も敏感な業界です。情報管理の⽢さが、M&A 失敗の最⼤要因になり得ます。

2. なぜオープンマーケットに出さず内密に売却するのか？

⼀般的な業界では、案件情報を広く公開し、競争原理を利⽤して⾼値売却を⽬指す⼿法もありますが、福祉・介護業界ではオープン型がほぼ採⽤されません。その深層を掘り下げます。

2-1. 「安定運営」が買い⼿選定基準だから

福祉施設の買い⼿にとって、最も重要なのは「収益性」以上に「安定運営が可能か」です。スタッフ離職・利⽤者減少リスクが⾼まると、数ヶ⽉で施設の運営が成り⽴たなくなります。そのため、情報漏洩リスクのあるオープンマーケットではなく、信頼できる仲介業者を通じて、慎重に候補先を絞り込みます。

2-2. 「数打ちゃ当たる⽅式」が逆効果になるため

福祉 M&A では、数⼗社に案件打診をしても、買収意思があるのはほんの⼀握り。むしろ案件情報が広がるリスクを増やし、内部統制が乱れる危険性があります。
→ 少数精鋭のマッチング(数社のみ)で、守秘重視＆信頼重視の交渉を⾏う⽅が成約率は⾼いのです。

2-3. 売り⼿オーナーの⼼理的負担軽減

多くの施設オーナーは、事業を「売る」こと⾃体に後ろめたさを感じています。このため、「内密に、できるだけ静かに進めたい」というニーズが⾮常に強いのも特徴です。

3. 買い⼿・売り⼿双⽅が注意すべき点

サイレント M&A では、表⾯的な情報ではなく、実態把握・リスク管理が成功のカギとなります。以下に、売り⼿・買い⼿それぞれの注意点をまとめます。

3-1. 売り⼿側が注意すべき点

📌 Tip 📌
「⾼く売れたけど、譲渡後に施設が荒れた」ケースは売り⼿にとっても社会的信⽤低下につながります。引継ぎ後の質にこだわりましょう。

3-2. 買い⼿側が注意すべき点

📌 Tip 📌
「収益が安定しているから安⼼」ではなく、将来にわたる運営リスク（⾏政リスク・⼈材リスク）を⾒抜く⽬が求められます。

4. サイレントM&Aを成功させるためのプロセスモデル

実務上、成功確率を⾼めるには以下の流れを押さえておくべきです。

1.事前準備
・売却理由の整理
・施設・財務・⼈事データの整備
2.秘密保持契約（NDA）締結
・交渉前に必ず締結、違反時ペナルティ規定も明記
3.買い⼿選定・打診
・業界知⾒、経営スタンス、財務健全性などを基準に候補先を絞る
4.トップ⾯談（オーナー同⼠の顔合わせ）
・価格交渉より先に「理念共有」が重視される
5.条件交渉・基本合意
・譲渡価格だけでなく、スタッフ雇⽤条件・運営⽅針継続条件を明確化
6.本格的なデューデリジェンス
・財務・法務・⼈事・⾏政リスクを徹底調査
7.最終契約・クロージング
・適切なクロージングスケジュールと移⾏⽀援計画を⽴案